日本房产泡沫

• 美国 债券过 – 至 – 债务国

• 债券国
  一战 二战
  布雷顿体系（美元黄金挂钩 美元霸主地位）
  马歇尔计划 （国际贸易）

• 债务国
  石油危机 （1970年）
  汇率浮动 （1973 尼克松 美元黄金脱钩）
  贸易措施 （1980 里根 出现贸易逆差）

• 美国面临问题

  1. 贸易逆差
  2. 通货膨胀 失业率
  3. 提高利率 美元升值 贸易逆差扩大（措施）

• 广场协定
  日本经济
  1.美国扶持 GDP 9%增长 持续30年
  2.1968 第二大经济体
  3.1980人均GDP 达到1万美元 世界一流发达国家
  日本贸易
  1.家电 汽车 半导体
  2.1985年美国一半逆差是日本
  争端
  提高税

  协议：促进美元的贬值

• 日本影响
  1.出口受阻 - 降低利率（出进贷款）
  2.日元升值 -（资金涌入）- 贷款增加

• 结果（泡沫）
  1.股市 增长 400%
  2.房产 涨 400%

• 破裂
  1989-1992 提高利率 股市下跌
  1992 提出房产税